2024上半年，富人更愛卡地亞和愛馬仕，還有誰？

7月，各大奢侈品集團陸續(xù)公布了2024半年報，或者最新一季季報。

1.愛馬仕

愛馬仕獲得了這半年里罕見的增長，其他幾大集團情況都不算太樂觀，或停滯或下跌，各有各的難。

愛馬仕2024上半年收入75億歐元，恒定匯率下獲得了15%的同比增幅，實際匯率增長也有12%，是幾個頂奢集團里最好的成績。

所有區(qū)域都是增長的，是的，大中華區(qū)也不例外，只是增幅較小而已。這與其他幾個大集團的遭遇略所不同，富人們對愛馬仕的愛，似乎要更多一些。

按部門看，愛馬仕還是由皮具扛大旗，既領(lǐng)漲也負(fù)責(zé)賺錢養(yǎng)家。愛馬仕絲巾以及腕表部門是下跌的，且在第二季度跌幅擴大，這與整個鐘表行業(yè)的大趨勢一致。

2.LVMH

最大奢侈品集團LVMH上半年收入約417億歐元，以恒定匯率計算獲得了2%的同比增幅，若以實際匯率則是下跌1%。

比較有趣的一點是，雖然收入仍維持在半年200億以上的規(guī)模，但LVMH集團的扛鼎業(yè)務(wù)、時尚與皮具部門，出現(xiàn)了下跌；仍能支撐上漲局面的，居然是化妝品和零售業(yè)務(wù)，均增長了3%。

LVMH集團的鐘表與珠寶品牌陣容豪華，Tiffany、寶格麗、尚美、宇舶表以及泰格豪雅等，群星閃耀，2024上半年實際收入51.5億歐，同比下跌5%，雖然沒明說，但看得出珠寶品牌表現(xiàn)要好于鐘表品牌。

體量巨大，涵蓋時尚皮具、珠寶、腕表、美妝、酒品等多個大品類，LVMH的業(yè)績是具有指標(biāo)意義的，前幾年一路高歌猛進的LVMH出現(xiàn)停滯，意味著整個奢侈品行業(yè)都遇到了瓶頸。

3. 開云

開云集團2024年上半年收入90億歐元，比去年同期下跌11%。

以部門業(yè)務(wù)看，Gucci、YSL、BV以及包括巴黎世家在內(nèi)的其他部門，都是下跌的，唯有新增沒兩年的眼鏡業(yè)務(wù)大幅增長，而且眼鏡是2B業(yè)務(wù)，運營利潤相當(dāng)可觀。

雖然開云集團的主打、時尚品牌業(yè)績都不理想，但是，在開云集團曾經(jīng)是小透明一樣的存在、被劃在其他部門里的珠寶品牌寶詩龍和寶曼蘭朵這次受到了表揚，開云說他們都獲得了雙位數(shù)增長。

而鐘表，開云多年前已將雅典表與GP芝柏表售出，現(xiàn)在幾乎只有Gucci品牌有鐘表業(yè)務(wù)，雖然Gucci沒有單獨公布鐘表品類業(yè)績，大環(huán)境一致，Gucci腕表的日子應(yīng)該也不是很好過。

按區(qū)域市場看，開云集團只有日本市場受惠于日元匯率大跌、旅游消費暴增而增長，亞太、西歐、北美等主要奢侈品市場都是下跌的。亞太地區(qū)下跌更多，背鍋的當(dāng)然還是大中華區(qū)。

4.斯沃琪

專業(yè)制表集團、歐米茄的母公司斯沃琪集團的2024上半年，銷售額為34.45億瑞郎，實際匯率同比下滑14.3%。因為斯沃琪幾乎只有制表業(yè)務(wù)，在奢侈品整體消費受阻的時候，受影響是最大的。

斯沃琪將下跌理由歸結(jié)為中國奢侈品市場疲軟，該集團在半年報里說，中國以外的市場仍獲得了與2023年相似的業(yè)績，比2022年同期增長了5.6%。不過斯沃琪半年報并沒有像其他集團那樣，詳細(xì)例舉各區(qū)域市場的具體情況。

大中華市場差不多占斯沃琪集團三分之一份額，因此中國市場消費波動，對該集團的影響確實不小。2024上半年，中國市場上只有連續(xù)推出與歐米茄聯(lián)名款的Swatch品牌保持了增長。

5. 歷峰

第二大奢侈品集團、卡地亞母公司歷峰，其財務(wù)年度與其他幾個集團不同，跨自然年，其7月釋出的是4、5、6三個月的24/25財年一季度財務(wù)報告，收入為52.7億歐元，恒定匯率下獲得了1%同比增幅，實際匯率下則是下跌1%。

相對于其他幾個集團的第二季度來說，歷峰的表現(xiàn)已經(jīng)算優(yōu)等生。

以業(yè)務(wù)部門看，卡地亞、梵克雅寶領(lǐng)銜的珠寶部門獲得了4%的同比增長，仍是歷峰集團業(yè)務(wù)的穩(wěn)定器。專業(yè)鐘表部門下跌了13%，與整個鐘表行業(yè)的下跌趨勢是一致的，歷峰財報里說江詩丹頓與朗格等熱門品牌具有很好的抗跌能力，表現(xiàn)穩(wěn)定。

當(dāng)然，以區(qū)域市場看，歷峰面臨的情況與其他集團相似，以大中華區(qū)為主的亞太區(qū)市場下跌嚴(yán)重；在匯率暴跌的日本市場大增，歷峰在日本更是大增59%；歷峰在其他市場也保持住了增長。

6.奢侈品財報下跌怎么看？

奢侈品財報的情況，雖各有各特色，但大勢基本一致，我們可以分開兩部分看，一是對中國市場、或者說大中華區(qū)的下跌怎么看，再一個則是從全球角度觀察奢侈品市場。

先說中國市場下跌，有消費意愿下降影響，但時間拉長到5年看才更有對比意義，2023年同期基數(shù)高是更重要的原因。

不管是斯沃琪、歷峰等鐘表珠寶產(chǎn)品，還是LVMH與開云的時尚皮具，在2023年幾乎都創(chuàng)造了各自的新高，但這個新高其實是不穩(wěn)定的。原因不說自明，是2020～2021全球的異常所致，2022年與2023年這兩年的銷售都是畸變的，其實不具同比參考性。這一條放在全球觀察也適用。

中國內(nèi)地市場的下跌，另一個主要原因是旅行消費恢復(fù)。周邊亞洲市場表現(xiàn)已很明顯，新加坡、韓國、日本有大量來自中國的游客，特別是日本匯率下跌顯著，半年來中國游客“買爆日本”的新聞屢見不鮮。

而數(shù)據(jù)顯示，歐洲的中國游客還沒有恢復(fù)至2019年之前的水平，也就是說中國消費者奢侈品旅行消費還會繼續(xù)增加，與此同時，中國內(nèi)地市場的奢侈品消費份額還有可能繼續(xù)下跌，恢復(fù)至2019年的水平。

其實，業(yè)內(nèi)人士早有共識：中國消費者的奢侈品消費，在2020～2022這三年可以說基本上都是在本土完成的，對奢侈品牌中國團隊來說是最好的三年，今天的下跌早在預(yù)料之內(nèi)。

不過旅游消費也有個前提，就是價差持續(xù)存在。如果奢侈品集團再次啟動“全球同價”策略的話，就像十年前那次那樣，一些消費行為將被改變，會有更多旅行消費再次被留在國內(nèi)。

而奢侈品集團在全球面臨的情況，其實與中國市場大體類似，只是價差問題沒有那么明顯。基數(shù)問題與經(jīng)濟增速影響之外，更重要的一條其實是國際局勢的不穩(wěn)定性給消費帶來的阻力，俄烏、巴以的局部熱戰(zhàn)，給國際政治經(jīng)濟環(huán)境帶來的不確定性，大大影響了全球經(jīng)濟的正常發(fā)展。